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上周（4月1日—4月7日）西本——鋼材指數先漲后跌，周五收在3790元/噸，一周下跌10元/噸。西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，上周國內鋼價沖高回落，周末部分市場跌幅加大。截止4月7日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為3864元/噸，一周下跌28元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在3810元/噸，一周下跌30元/噸；華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4290元/噸，一周上漲10元/噸；華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3700元/噸，一周下跌70元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3970元/噸，一周上漲10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3870元/噸，一周上漲30元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨在開市之初受雄安概念消息提振一度大幅上漲，但短暫沖高后即重回下跌趨勢，在周五出現暴跌，一度跌破3000元/噸關口。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤價格為3038元/噸，較前一周五收盤價下跌114元/噸。上周主力合約RB1705日均成交量為515萬手，較前一周大增加75萬噸；上周五收盤持倉量約為275萬手，較前一周五增加29萬手。近期宏觀層面利空消息不斷：美聯儲會議紀要釋放出縮表的信息、財新三月服務業PMI跌至近六個月新低、央行連續十一日暫停公開市場操作、國內樓市調控持續加碼等。而板材市場庫存消化壓力持續加大，鐵礦石市場轉入暴跌走勢，均對螺紋走勢形成壓制。預計本周螺紋鋼期貨多空雙方將圍繞3000元/噸一線爭奪。

上周鋼材現貨、期貨均先漲后跌，那么本周鋼價走勢如何？鋼廠復產逐步增多，供應上升會否引起鋼價持續下跌？央行持續在公開市場回籠資金，資金緊張對鋼價走勢會否形成壓制？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據。

一、庫存總量分析

鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監測數據顯示：3月24日滬市螺紋鋼庫存總量為21.2萬噸，較上期減少2.05萬噸；線材5.1萬噸，較上期減少1.4萬噸；盤螺4.5萬噸，較上期增加0.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為30.8萬噸，較上期減少3.35萬噸。上周申城成交情況出貨情況先強后弱，整體出貨較清明節前有所好轉，上周西本新干線監測的滬線螺終端日均采購量環比回升35.21%。同時在鋼價下跌趨勢下，商家普遍減少備貨，以廠發資源為主，市場庫存量繼續下降。

二、總結分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為682.3萬噸，減少19.2萬噸，降幅為2.74%；線材庫存量為191.5萬噸，減少4.4萬噸，降幅為2.25%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1418.85萬噸，較前一周減少22.9萬噸，降幅為1.59%?？傮w來看，本周全國鋼材市場庫存連續第七周出現下降，目前的庫存水平較去年同期增加34.37%。目前國內建筑鋼材需求尚可，但板材需求持續低迷，使得國內鋼材市場庫存在旺季消化速度不及預期，市場供應壓力有所加大。

今年以來，建筑鋼材價格走勢與板材持續分化，建材大漲而板材大跌。以上海市場價格為例，截止4月10日，25mm三級螺紋鋼價格為3510元/噸，較去年末價格上漲380元/噸；5.5mm熱卷價格為3200元/噸，較去年末價格下跌600元/噸；1.0mm冷卷價格為3800元/噸，較去年末價格下跌920元/噸。建材與板材的這種迥異表現，使得鋼廠生產建材與生產板材利潤也天差地別。目前鋼廠生產熱軋、冷板均基本沒有利潤空間，生產建材利潤則仍維持在400-500元/噸的高位，使得部分有產能轉移條件的鋼廠開始檢修板材生產線，加大馬力生產建材，沒有產能轉移條件的部分鋼廠則開始停產軋線，直接銷售鋼坯，導致近期建材市場上無論是成品材還是坯料供應均明顯上升，價格下跌壓力也逐步從板材傳導至建材。

近期央行在公開市場上持續暫停操作，截止4月10日已連續11日暫停公開市場操作，11日累計凈回籠4300億。加之今年以來央行還兩次上調公開市場操作利率，說明央行貨幣政策已經轉向，實行“穩健中性”貨幣政策的決心十分堅決。而3月美聯儲議息會議上美聯儲官員普遍認同年內縮表的觀點，市場高度關注的美聯儲縮表已經開始由預期逐漸走向現實，將對央行貨幣政策形成沖擊。加之國內樓市調控持續加碼，央行信貸政策的收緊將引發樓市強烈的降溫信號，對國內鋼材市場需求也將形成趨弱影響。

綜合來看，今年以來國內鋼材市場建材與板材走勢持續分化，市場供應壓力已逐步由板材向建材傳導。而央行公開市場持續回籠資金，樓市調控持續加碼，國內鋼市需求逐步降溫，市場供大于求矛盾顯現。預計短期國內鋼價仍將延續下跌走勢。